云海金属股票解析价值投资的基本原理永不过时 价值投资的基本原理永不过时

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价值投资的基本原理过时

不管市场有多少风云变幻，无论实践者有多少曲折磨难，哪怕一千人眼中有一千个哈姆雷特……我们仍然应该坚信：价值投资理论的具体内容和具体方法虽然要不断丰富和发展，但基本原理过时！

一、什么是内在价值？是按净资产还是按市盈率？是以静态还是动态？是侧重未来成长还是侧重资产价值？是按市场重建值计算，还是按未来流折现？内在价值和市场相距多少才算低估？是七折还是五折？怎样给特别是不同行业的估值？……价值判断的标准在千千万万实践者手中不断地调整、发展，它永远处在动态之中。宏观经济、技术、行业变动、消费结构的改变都有可能使上市的估值发生变化。但是，一百年、一，“投资要有空间，股票要买得便宜”这样的基本原理过时！

二、什么是真正的护城河，什么是坚固的市场堡垒？什么是伟大的企业，什么是的？什么企业能长寿，什么不确定？什么企业能高速成长，什么会在竞争中落败？……实践者的判断总会有各种各样的偏差，总是在不断地摸索前进。但是，一百年、一，“投资要有好的标的，要注重选择的高成长的”这样的基本原理过时！

三、是持有五年、十年还是一生？是持有到市场疯狂的那一瞬，还是在基本面发生重大变化的那？什么是市场疯狂、价值高估,什么是基本面发生突变?……这一切终不能用尺量磅秤，实践者只能一次又一次的反复体验。但是，一百年、一，“持有能够充分享受的成长，复利是投资最强大的，以及炒家不如藏家、长线是金”这样的基本原理过时！

四、是同时持有5只、10只还是20只、30只股票？是只买行业龙头，还是同时购入行业的第二以求得双保险？是既有股票又有债券，既投资国内又投资国外，还是限在某一个品种某一个某一个市场？……过去现在，实践者总会见仁见智，莫衷一是。但是,一百年、一，“集中投资最的能够持续打败市场，战胜大盘”这样的基本原理过时！

五、是亲身到上市，还是反复研读报表？是到百货商场了解厂家产品的，还是到旅游景点细数进山者的门票？是年年出席上市的大会，还是有空找上市的老总闲聊？是宏观经济、微观经济、时事政策一块研究，还是单科独进紧紧抓住某些企业深入评估？……实践者总是各有风格，各有绝招，有时甚至会互相善意地嘲笑。但是，一百年、一，“投资要研究基本面、股票后面是、要以者的立场去研究企业”这样的基本原理过时！

六、以什么利率为折现率？是银行定期利息率，还是美国国债利率？是考虑下一步的通胀还是不考虑下一步的通胀？一家的可持续是以十年假设评估，还是以十五年、二十年的寿命计算？一个将来的GDP增长是8%，还是5%、10%？一家未来的流究竟能产生多少？……实践者思想的潮水奔腾不息，对未来的把握总是迷雾重重。但是，一百年、一，“投资股票就是投资未来”这样的基本原理过时！

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