梅花集团股票谈谈新三板转板上市有哪些影响

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对于科创板与创业板而言，转板上市成为除IPO、重组上市之外的第三条纳入新鲜液的渠道。

日前，沪深交易所分别发布《全国中小企业股份向上海证券交易所科创板转板上市(试行)(征求意见稿)》《深圳证券交易所全国中小企业股份向创业板转板上市(试行)(征求意见稿)》(下称《转板上市》)，也标志着新三板转板将步入实际操作阶段。个人以为，《转板上市》的出炉，将对资本市场协调发展提供助力作用。

今年6月份，发布《全国中小企业股份转板上市的指导意见》。客观上，《指导意见》对新三板转板作出了原则的规定，但如何操作，有哪些规范要求，制度上如何衔接等，并没有相关的，《转板上市》则指明了途径。

由于新三板只能转到科创板或创业板上市，转板除了需要符合板块定位，以及满足公行上市条件外，由于转板不涉及股票公行，仅仅只是交易场所的变更，因此，沪深交易所还对转板增设了方面的考核指标。比如上交所增加了人数、累计成交量指标;而深交所则将预计市值指标调整为在精选层的交易市值，将公行比例要求调整为公众持股比例，并增设人数不低于1000人等条件。如果沪深交易所增设的考核指标不达标，那么新三板将无法实现转板。

但《转板上市》也有值得商榷之处。比如控股持股限售期即是如此。由于转板相关在新三板期间已按照规定对股份进行锁定，《转板上市》明确转板控股、实际控制人及董监高所持股份上市后的限售期为12个月，这限明显偏短。

相对于板块，科创板与创业板估值都不低，这无形中更容易引发相关的减持冲动。从现实案例看，由于发起人的大肆减持行为，创业板曾经被市场解读为“板”。大肆行为，既对市场资金面造成巨大的压力，也常常损害了创业板投资者的利益。个人以为，转板股份在新三板的锁定，不应该延续到科创板或创业板中，毕竟这是不同的两个交易场所，至少，科创板与创业板更具流动。如果锁定期只有12个月，无疑更有利于转板相关的，对两板块通过IPO渠道上市的上市不公平，对于其投资者来讲同样难言公平。

尽管如此，《转板上市》的出炉，仍然值得肯定。作为多资本市场架构的重要组成部分，新三板市场的发展可谓一波三折。既经历过辉煌，也出现过低谷。近些年来，新三板出现了诸如额下降、交易不活跃、申请减少、主动摘牌增多等一系列问题，这也导致新三板有被边缘化的。而转板制度的确立，以及《转板上市》的，无形中大幅提高了新三板的市场地位，能激发新三板市场的活力，增加新三板市场的吸引力，对于新三板市场的发展将产生重大影响。

对于科创板与创业板而言，转板上市成为除IPO、重组上市之外的第三条纳入新鲜液的渠道。而且，转板经过新三板的基础层、创新层、精选层的层层洗礼，通过新三板市场多年的“检验”，有利于规避造假与欺诈上市情形的发生，对于提高上市质量同样大有裨益。更多实现转板，反过来又能促进新三板的发展。另一方面，企业转板上市，也能减轻沪深交易所审核的压力，避免出现IPO“堰塞湖”现象。

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