昆明制药股票剖析这几类股票容易成为价值陷阱

　　昆明制药股票剖析这几类股票容易成为价值

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　　类是被技术进步淘汰的。这类股票未来很可能逐年走低甚至消失，即使PE再低也要警惕。例如数码相机发明之后，主业是胶卷的柯达的股价从14年前的90元一路跌到现在的3元多，就是标准的价值。所以价值投资者一般对技术变化快的行业特别谨慎。

　　第二类是赢家通吃行业里的小。所谓赢家通吃，顾名思义就是行业老大抢了老五老六的饭碗。在化和互联网的时代，很多行业的集中度提高是大势所趋，行业龙头在品牌、渠道、黏度、成本等方面的优势只会越来越明显，这时，业内的小股票即使再便宜也可能是价值。

　　第三类是分散的、重资产的夕阳产业。夕阳产业，意味着行业需求没增长了；重资产，意味着需求不增长的情况下产能无法退出；分散，意味着供过于求时行业可能无序竞争甚至战。因此，这类股票的便宜是假象，因为其可能将每况愈下。

　　第四类是景气顶点的周期股。在经济扩张晚期，低PE的周期股也常是价值，因为此时的顶峰是不可持续的。所以周期股有时可以参考PB和PS等估值指标，在高PE时买入，在低PE时（卖出。另外，买卖周期股必须结合自上而下的宏观，不能只靠自下而上选股。

　　第五类是那些有欺诈的。但是这类并不是价值股所特有，成长股中的欺诈行为更为普遍。

　　这几类价值有个共，那就是的不可持续，因此，目前的便宜只是表象，基本面进一步恶化后就不便宜了。

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