上海新梅股票讲解风险投资中凯利公式的改进

　　上海新梅股票讲解投资中凯利公式的改进

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投资中凯利公式的改进

我认为保证金和仓位的关系就是准确率*

仓位/保证金 <正比> 准确率*

如在相同下准确率上升, 可加大仓位,或减少保证金

如在相同准确率下上升, 可加大仓位,或减少保证金

所以要知道用多少保证金和仓位, 就要先问自己的准确率及, 无人可帮你.

想更仔细知道其关系, 现重刊两篇拙作解释

可用统计学的平均值估计准确率.

在既定的投资方法下, 假设进行了N次互不影响的投资, 结果胜出M

平均值 = M / N.

随着投资次数不断增加, M/N将趋向一个数值"准确率"

如果N足够大, 即M / N = 准确率 P.

========= 第1篇 ===============

不要看轻数学, 若能掌握, 可客观冷静作出明智的决定.

现举一例以证数学对运用.

假设有一投资是Ｋ:1 (要么嬴K元; 要么赔1元), 你有一使你的投资有利,准确度为P, 你应每次投入多少注?

因有好,贪婪的会投入大部份甚至全部资金, 增长很快, 但一次失利就会元气大伤或赔光. 相反胆小的会投入很少资金, 虽增长, 但增长缓慢. 怎样取得平衡?

数学可帮你得出的, 计算如下

每平均资金增长为

P * ln(1 + K * x) + (1 - P) * ln (1 - x)

x 为投入资金的比例.

以上公式取值, 可得 x = P - (1 - P) / K

例如用10点去赢20点 (i.e. 2:1). 准确度为40%

投入资金比例: x= 0.40 - (1 - 0.40) / 2 = 10%

即每次应投入资金10%.

另例用10点去赢20点 (i.e. 2:1). 准确度为30%

投入资金比例: x= 0.30 - (1 - 0.30) / 2 = -5% < 0

即不要投资, 否则长线.

现有一投资为K:1. 你每次按 x (例如20%) 的比例, 若胜资金会变为 1 + K * x, 若负即减至 1- x.

进行了N後,

结果胜出M,

失贩了N - M .

资金会变为 G = (1+K*x)^M * (1-x)^(N-M) * F

F 为开始资金

G 为最後资金

=> G/F = (1+K*x)^M * (1-x) ^ (N-M)

=> ln(G/F) = ln((1+K*x)^M * (1-x)^(N-M))

ln() 为自然对数. 多数计算机有此工能

=> ln(G/F) = M * ln(1+K*x) + (N-M) * ln(1-x)

=> ln(G/F) / N = M/N * ln(1+K*x) + (1-M/N)*ln(1-x)

由于左手边ln(G/F) / N 可视为平均每增长

所以M/N * ln(1+K*x) + (1-M/N)*ln(1-x) 也可视为平均每增长

由于M/N = 胜出数 / 数 = 准确率 P

所从平均每增长为 P * ln(1+K*x) + (1-P)*ln(1-x)

我们的策略就是找出一个x值, 使得每增长这至, 即是 P * ln(1+K*x) + (1-P)*ln(1-x) 为值. 数学家可算出 x = P - (1-P) / K. (因我不是数学家, 故不详论).

以上再加修改, 可变为策略, 期权策略...

总结

K - 於汇市可自我选择

x - 比例於汇市可自我调整

P - 准确度却是胜负关键,不可强求.

可用统计学的平均值估计准确率.

在既定的投资方法下, 假设进行了N次互不影响的投资, 结果胜出M

平均值 = M / N.

随着投资次数不断增加, M/N将趋向一个数值"准确率"

如果N足够大, 即M / N = 准确率 P.

在操作上,多半讨论的都是技巧,行情,有关资金控管的课题却很少人论及,然而,有了好的资金控管,纵使以丢铜板的方式来决定进出(对每一次而言,对的机率均为50%),亦能在市场上获取相当的报酬,何解就此一课题发表一点浅见。

何谓资金控管?在期货操作上尤其重要,期货的杠杆倍数多半在十倍之谱,而你只用其合约价值的十分之一当保证金来持有部位,在资金调度上不可不慎,在市场上常听人说,用三倍的资金来操作一口期货较为恰当,呵,为什么为什么不用五倍,为什么不能只用刚好的保证金?其实这些问题主要是在于各人对偏好的程度,市场的报酬与是相对的,你有高承受度,自然有机会攫取较高的报酬,但是,太高的程受度却又沦于之流,因此必须先行制定一套资金控管的流程,才能在投机操作之路上得到而的绩效。

如何制定适合自己的资金控管流程?首先当然要有一笔资金,先行规划你可以*受分几次把它赔光呵,要先有置之地而后生的心理准备,计算好之后,那就是你每笔交易所能承受的损金额,记得,是每”笔”而非每口,亦即是你每次出手时能接受的损金额,呵,,问题来了,有人问,我以投入资金的2%当作停损,但是,我是照着技术来操作的,如果现在的价位进场的话,按照关卡所设的停损价位如果来了,将会超过我的2%的,那怎么办??呵….很简单,那就不要进场,这笔交易机会是不属于你的,因为它的投机高于你所能承受的程度,在操作上,耐心与纪律几乎是不变的铁则,碰到交易机会而面临非中的程度时,放弃这笔交易吧,市场永远都在,耐心等待属于你的交易机会,才不会出现非预期状况出现时无法的危机。另外,有人问,那如果远小于我的*受度时,我该怎么做??呵,不要怀疑,属于你的交易机会来了,勇敢地放大你的部位,只要这”笔”交易的预期损金额在你的资金控管流程之内,再大的部位都嫌少。

如何利用资金控管的方式来增加与减少损??这关系到加码与减码操作的时机,举个来说好了,倘若你是某商,当进了一批货一下子卖了将近,你是不是会想再进货?但是这时问题就来了…在市场需求增加的状况下,进货成本自然也提高,那么要进多少??怎么进?分批??还是一次全梭??这些都关系到成本控制的问题,加上先前市场中已有自己卖出去的货品,而同业看了眼红亦开始进货来,进多了怕滞销,进少了怕少赚??呵…..其问题更为复杂,有机会我们再讨论,而其基本原则不变,在资金增加时放胆去做,操作不顺时减量。

前次提到资金控管的重要,也仅止于资金控管的初步──控制，但是光是控制仍无法达到资金成长的目标，有停损习惯的操作者，在操作上经常面临损可以避开，但是不知出场的窘状，以致于一次又一次的停损，面对操作时自信心一再地遭受打击，最后只好愈做愈短，但在盈比与胜率无法达成有效的期望报酬时，下来只得黯然地从市场毕业，因此，资金控管的课题着实相当令人头痛，纵观各大操盘高手，所讲的不外乎是停损、纪律以及良好的资金控管，在停损及纪律方面多半能譠述一大篇，但在资金控管方面多半以极小篇幅一语带过，为什么呢？盖因资金控管乃其致胜的法宝，市场本就是赢少多，若他们将此致胜法宝揭露，那还混什么？也因此，在市场上多数人对于停损与纪律都可以朗朗上口像圣经般地背颂，一旦论及资金控管，多半张目结舌，或是仅能说出….嗯，拿三倍的保证金来做一口单较，而接下来呢？呵，你可以试着问问市场上所谓的「专家」，十个应有九个答不出来。为个人对操作资金规划的方式，不见得为的，但它是个方法，也是「适合我的操作」的方法。

一、 以合约价值看待建立部位的价值：无论你建立了多大或多小的部位，要着眼于你所能动用的操作金额与实际建立部位价值，比方说，500万建立了30口，以目前3850的价位计算，合约共值约２,３００万，则你目前手中持有的操作其杠杆倍数为4.6倍，若你只允许每笔交易损手中资金的2%，那么只能损十万，为2300万的千分之4.35（呵…看起来相当低），也就是平均每口只能损１６点，呵，在期指市场１６点只是一个小小的波动，此时只有减小部位或是放大每笔损比例才能应付，在操作资金控管的前提下，您该如何取舍呢？？

二、 加码的资金控管：首先要考虑在什么时点加码？有人用技术寻找突破点，有人用保证金比例控制加码点，无论采行什么方法，首要考虑的是加码之后对整体部位的影响如何？当然，此时所探讨的不是加码后能赚多少，而是加码后我能赔得起多少？呵…..很奇怪是吧，既为「加码」，已经是了，为什么我还要考虑能赔得起多少？其实从古至今，孙子也好，孙膑也好，其兵法所主张的行军作战多半是以「攻击」为出发点，认为攻击是的防御，故有所谓「围魏救赵」之典故，而现今的球类比赛，一个球队有再好的防守能力，其攻击力不强亦是无法击败对手，最多能求和。在操作上，此点观念亦是相当重要，停损停损停损，所教你的仅止于防守，并无法让你在球场上得分扣关，因此，在背动的停损至程度之后，形势对我有利之时，如何采行加码的攻击手段，以达深入敌阵并予以致命的一击将是你在操作上攫取暴利的，然名曰，自有可能在不注意时被反噬，需谨慎行之。在此我们不探讨用什么方式加码，而着眼于加码前后之资金控管，所谓「加码」，是在部位已处在状况，若是损时的摊平，不在本篇讨论范围之内，在部位达到多少可以开始加码呢？个人的看法，须参照你进场时所准备赔的比例，比方说２％，则必须在达到６％以上，才开始进行加码的动作，为何要如此？我们一开始就讨论到，重点在于你加码后能赔得起多少？而此时所考虑的即是如此，当你设定在三比一的盈比时，每笔交易赚至少赚三，赔顶多赔一，所以若起始损金额为投入资金的２％时，在未达６％之前增加部位，虽说做对的话可以更快地达到６％的水准，但是错的话呢？？是否就此减少了一次或是不赚的机会？在操作中徒增一次损的次数，如此将有违让资金而持续增加的目的。而超过６％作了加码之后，必须将停损立刻移到可以保护加码部位的地方，万一不幸出场了，至少还保有６％的部位，如此将可以兼顾盈三比一的投机原则，并发挥攻击操作的战术。

三、 加码的方式：市场上有所谓的倒金字塔、正金字塔、菱形等加码方式，无论采行何种方式，都必须以资金控管为前提，有了上述的资金控管概念，就算是采用的倒金字塔加码方式，都可以保有的部位，当然必须再考虑到最差的状况，在突发状况对你的部位不利时你能否承受此一？出现了最差状况，你的部位会不会立刻变成损？若是损将要损多少？是在你的承受范围之内吗？是的话，呵….安心地抱你的部位吧，若不是的话，减量，减到你可以承受的为止。

四、 定律：和一般的差不多，但是深谙其道的人才能成为赢家，而其法与操作最为接近，何解？每把一开始都有底注，在取得牌之前，你必须先下此底注才有权利参与，而操作呢？亦是如此，此底注犹如每笔操作的停损金额，你要继续玩下去，可能，也可能增加损，但是，最少就是要掉这一把的底注。接着，当你加注陆续取得第三张牌，第四张牌时，要用何种方法？？不外乎是机率，藉由桌面上已出现的牌来推断，你能取得的优势有多少？而其胜率呢？比方说，至第四张牌时你手中持有三条，而桌上已经加注的金额已经是底注的150倍了，而由你的为35倍，此时又到了你加注的时候，该以底注的几倍来加注？这把牌若赢的话，至少可以赢到底注的百倍以上，若的话，将会有35倍的底注损，你如何评断？交给运气？没错，若交给运气的话偶尔会有不错的好运，但你确信你每次的运气都很好吗？在此我们可以先做个小小的计算，手上拿三条，假设桌面上看不到另一张，则下一张牌凑成「四条」的机率约在1/37（假设有五人同桌，以整副牌来玩的话，至第四张牌时平均每人约拿三张牌），而「四条」的机率约为0.999745，也就是说，你有1/37的机会可以取得四条而获取0.999745的胜率，那么你的期望报酬为1/37乘上0.999745再乘上115，约为3.1，亦即是你有机会在这一把取得高于三倍你已的，而且，尚且不包含另外3/37（也可能是2/37或1/37）组合成「葫芦」具有的0.998304的机率，以及形成「三条」所具有的0.950157的赢面，其所能构成的条件很高，但是，还是有可能损，面对这么大的机率，你要如何加注才不会赢得太少?才不会因孤注一掷而一夕光?试想，目前桌上有大约150倍的底注金额，其中有35倍是你所的，盈比约为3.28比一，而你手中还有100倍的底注，该加注多少??若以控制盈比在三比一之上的原则来计算，假设还有两家在跟，则最多可以加注10倍（(115+2*X)/(35+X)=3，则Ｘ＝10），如此，若两家同时跟，赢则可以赢135倍的底注，而则45倍的底注。

五、 运用定律在操作上控管资金：每一把的底注如同每一笔交易的停损，要了解，每把牌都是一个新的开始，要玩就得下底注，操作亦是如此，要进场，就得先下底注（停损），没有损底注的打算而盲目地跟，呵．．．最后只有光一途。而操作与不同的是，你进场了，要看第三张牌不用再，市场自然会给你金，而且若第三张牌凑成的牌形不好，那么在停损点之下的出场不会比你所下的底注更高。另外，在加码时，你准备拿的多少百分比来当作？？比方说，我了10%，准备拿其中的4%来当作停损，进而加大我的操作部位，OK…此时你必须考虑到，当我加大操作部位后，所冒的这4%的能不能为我带来另外12%的（盈比3比1）？可以的话，仅管放大你的操作部位（前提是出场时仍保有原始操作6%的），否则，如同定律加注的算法，去算出一个最适合的加码口数，你就只能加这么多，再多的话不是你能负荷的，放弃它吧。

六、 结论：以上所述为个人对整个操作过程中的资金控管「观念」，至于实际的方法，我一开始即提到，要一个「适合自己操作」的资金控管方法，因此仅能提供个人对这些方法的观念供大家参考，若有不同意见希望能不吝赐教，或是提出来大家一起讨论，毕竟操作之路漫长，必须以的永续视之，期能步步为营，小心看待每一次的进场与出场，做好资金规划，朝向赢家之路迈进。

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