公募基金流动性新规详解

一、流动的背景

公募基金作为一种特殊的产品，其投资者具有交易权利，因此流动成为其运作中的重要环节。但是，在过去的一段时间里，公募基金的流动问题引发了市场的广泛关注。特别是在2020年初爆发后，由于市场波动剧烈，公募基金的流动问题更加凸显。

为了规范公募基金的流动，提高其水平，在2021年7月发布了《指引》。

二、流动的主要内容

1. 流动框架

指引要求公募基金应当建立完善的流动框架，包括流动、流动监测和流动应急三个方面。流动的核心是根据基金产品的特点和市场情况，制定合理的流动政策和流动措施，保证基金产品的流动可控；流动监测则需要定期监测基金产品的流动况，及时发现和解决流动问题；流动应急则需要建立应急预案，应对突发可能带来的流动。

2. 流动

公募基金应当对旗下基金产品进行流动，包括基金产品的流动需求和流动供给两个方面。流动需求评估需要考虑基金产品的赎回规模、赎回频率、赎回渠道、持仓结构等因素；流动供给评估则需要考虑基金产品的投资标的、市场流动、基金份额流通等因素。

3. 流动措施

指引要求公募基金应当制定合理的流动措施，包括赎回、清盘、转换等。赎回是指基金可以根据市场情况和自身实际情况，对基金产品的赎回进行；清盘是指在基金产品面临流动时，基金可以暂停基金产品的清盘；转换是指在基金产品面临流动时，基金可以暂停基金产品的转换。

《指引》的发布，对公募基金的流动提出了新的要求，这对于提高公募基金的水平、保护投资者利益具有重要意义。公募基金应当认真研究指引，建立完善的流动框架，制定合理的流动政策和流动措施，保证基金产品的流动可控。