000929股票详解彼得林奇的成功投资要点摘抄

　　000929股票详解彼得林奇的成功投资要点摘抄

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寻找tenbagger

　　一，寻找发生在身边的，或者熟悉的行业的股票。能够洞察行业或者的状况。但人们往往反其道行之。

　　二，净金额：某项利好或者畅销新品对净有什么影响，占多大份额。是主要来源，还是非主要来源

　　三，大涨得慢，有时一连串的不幸会使一家巨型陷入困境，但恢复回来后会有很大上涨

　　四，的六种类型：缓慢增长型，大笨象型，快速增长型，周期型，资产富余型及转型困难型

　　（1）缓慢增长型：规模巨大历史悠久的增长速度比GNP（国民生产总值）稍快点，2-4% 或是因为他们已经竭尽全力发展，或是耗尽元气以至于不能在充分利用新出现的机会。当一个行业整体发展慢下来，该行业绝大多数随之也失去发展的动力。早晚那些风行一时的快速增长行业都会变成缓慢型。特征：定期派发股息。

　　（2）大笨象型：年增长率10-12%以上。走势既不平坦也不陡峭。股价上涨30-50%，就会抛掉，再对那些还没有上涨的股票如法炮制。在经济衰退期股市不景气时，能给资产组合提供较好的保护。

　　（3）快速增长：规模小 年增长率20-25%，有活力，比较新。快速增长型未必非得属于快速增长型行业。我宁愿其不在快速增长型行业。在缓慢增长型行业里，它所需要的是一个能够不断发展的空间。存在的很大，特别是成立不久过分吹嘘的更是如此。要么（规模小），或者（规模大）转为增长缓慢型，股价会急剧下跌。只要能保持快速增长，就能提供

　　（4）周期型：收入定期上涨或下跌的。在增长型行业里是不停扩张，而在周期型行业里，他们的发展在扩张和收缩过程中循环。汽车，**，化学 轮胎，钢铁。复苏时股价上涨速度比大笨象快得多。最易被误解，最易被认为。因为周期型都是知名。因此从本质上讲跟大笨象型没有明显的区别。所处的周期是周期型的关键，你必须能够发现衰退和繁荣的早期迹象。如果在本行业投资更好。

　　（5）转型困境型：已经收到沉重打击衰退了的行业，增长率为0。如成功转型，好处在于相对于，其受整个市场影响最小。

　　 （1）依赖 转型

　　 （2）谁能想得到型？需关注新闻，冷静

　　（3）母中有业绩良好的子

　　 （4）重组以化的资产价值, 小心多样化恶化

　　（6）资产富余型：任何一家你所知道的有价值资产的，而这种有价值资产被华尔街忽略了。资产跟一样简单：有时是指房（土地），金属矿山，石油，报纸，专利药品，台，甚至债务（税收减免）。

　　五 理想的特点：

　　1 很傻 默默无闻 2乏味 3 厌恶型 让人郁闷（前三者可以概括为闷声发大财）4 通过抽资摆脱出来的子。5. 机构投资者不持有家不关注 6 的谣言很多 与有毒或有关 谣言会被淡忘，价值会被体现 7 处于一个增长为0的行业中 （不用担心竞争，行业垄断度高）8 有一个壁龛，也就是入行的门槛。区域垄断 技术壁垒。9 不断。反面：玩具，再好的玩具们只会一个。而下一个新奇玩具极可能是别的的。 属于易变行业。10 在战中的股票，上下游的联动。11 的职员增持 内部人员减持股票不见得是麻烦 但是的原因只有一个就是低估看好。12 回购股票 替代回购股票的：1 提高股息 2 新产品 3 开拓新 4 反面增发新股，稀释权益。

　　六 避而不买的股票

　　1 热门行业中的最热门股票 涨的快，跌的也快 高速增长的热门行业吸引人们想进入该行业，如果没有壁垒去保护，那么就容易被竞争者伤害。

　　2 小心那些被吹成某某第二的股票

　　3 多样化恶化 重组并购一些 1：价值被高估的 2 完全超出者理解的范围，（跨行太远）

　　在本基本很糟的情况下进行是一个很好的策略 协同作用 把相关的行业组合在一起

　　4 当心被小心议论的股票，小道

　　5 小心商，目标占额25-50%

　　6 小心花里胡哨：比如xx基因，

　　七 的投资价值来自于和资产状况

　　1. 股票的线与线相关，即使偏离 迟早还会恢复到相关的趋势上

　　2 市盈率 从高到低 快速增长 （14-20倍） 周期型，大笨象型（10-14倍） 增长缓慢型

　　 利率低时，人们愿意买股票，导致市盈率高

　　3 五种方法提：降低成本 提高，开拓新市场，在原有市场上卖出更多产品 关闭

　　八 两分钟冥想：

　　1. 投资缓慢增长型： 过去十年中增加？的率？无论经济是好是差，是否增加股息？是否降低推迟股息？

　　2 投资周期型：关注行业状况 存货

　　3 资产富余型： 关注资产是什么？价值几何？

　　4 转型困难型： 已经开始增加资产了吗？到现在为止拯救奏效了吗？

　　5 大笨象： 关注市盈率 股价最近是否有惊人增长 促进增速加快的原因（如果有的话）

　　6 快速增长型： 的发展方向 保持快速发展的方法

　　九 报表

　　 （1）流动资产 +全流通股票市值=全部头寸 与 以往报表对比，看是否增加

　　 （2）债务是否大幅减少，相对于债务在增加，是改善的资产负债表 如债务超过 或减少债务增加 说明状况不利。

　　 （3）流通股数增加或减少，说明是否回购股票 头寸/流通股数，得到每股值

　　 （4）新技术或者新产品占额的百分比。对于小，新产品的额相对占比可能更高。

　　 （5）市盈率：任何一家：如果他的股票定价合理，那么该的股票的市盈率应该等于增长率。

　　 如果某的市盈率是15 其合理增长率为年增长15% 如果市盈率低于年增长率，那么就是价值低估 一般来说 如果市盈率是增长率的一半就很不错。考虑到股息 增长率（如12%）+股息率（3%）/市盈率（10%) 12+3/10 =1.5 如果小于1 就不好 如果1.5就还不错 如果是3就更好了。

　　 （6）头寸 头寸/流通股数，得到每股值 等于是股票-每股值=实际。得出实际市盈率

　　 参股的每股x市盈率=得到参股每股价值

　　 股价-每股-参股每股价值=实际

　　 （7）负债系数： 一份正常的资产负债表中权益应占75% 负债要少于25% 对于转型困难 负债多少决定其是否起回生。 存货要看其价值是否越存价值就少得越快，比如电子产品。债务分为银行债务和固定债务两种。银行债务可被随时收回。固定债务（企业债），只要还在付息，贷方就不能马上收回。债务提供了企业喘息的时间。

　　 （8）股息：发股息但无发展，发展缓慢，不发股息但投入再生产取得发展股价表现更好，或陷入多样化则更糟。看重股息，选择二三十年内一直增加股息的

　　 （9）账面价值 ，市净率。要正确分清账面价值的质量，比如陷入停产的机器，滞销的布匹，账面价值是有的，但其实真送到市场上卖出去一不值。当资产被高估，且大量负债则危险

　　 （10）隐资产：比如自然资源矿产石油土地，账面上依旧是买入时的价值，但实际已经升值。专利药品，媒体特许权。商誉，品牌价值。为获得研发药品，商誉，垄断权而付出的成本，有不再付出，那么的就会急剧增加，你就会在该股票上拥有优势。或子的股票价值也是隐价值，可以通过投资的股票间接投资目标股票，降低成本。对于困难企业，税收减免也是隐资产。

　　 （11）流：有些要付出更多才能获得收入。获得的容易程度很关键。更喜欢投资不依赖资本投资支出的股票，收入的不必用来抵消支出的。比如机器需要经常更新换代。如果一个价值为20美元的股票每股流收入为2美元，那么市盈率就是20/2= 10倍 10%的流收入和持有股票的率10%相当。价值20美元的股票收入4美元，率为20%，这就很好了。如果20美元的股票每股流入10美元，就应该去买。

　　 但如果你根据流来买股票的话，请确信这个流是指的是流：是指在正常资本投资支出之后留下的。只进不出的 。有些拥有一笔设备折旧提成，设备短期内不会过时淘汰、比如石油管道。专业投资者都在寻找这样一种，有大量的流，不扩张，不陷入多样化，如租赁，多进少出。

　　 （12）存货：存货增加速度超过速度很危险 。对于不景气的企业，存货减少是好兆头。

　　 （13）养老金：必须义务，对于一家不景气企业可能会雪上加霜 ，既定用于资产必须超过其规定的债务。

　　 （14）增长率：降低成本提高售价是值得考虑的增长率。 好：每年上涨，比如酒。同等条件下，增长率为20%市盈率为20 比增长率为10%市盈率为10的企业更值得买 （复利模式）

　　 （15）净：指税后。笔者经常用税前收入减去所有成本包括折旧及利息。跨行比较税前无意义。挑选同行业中拥有税前率和成本，当不景气时，低成本的企业容易存活下来。当经济从不景气转向景气时，拥有率的可能是赢家。增长速度更快。 如果持有一只股票选择率 如果短期持股，可选择相对低率但成功转型的企业

　　十 重新审视：关注报表，发展前景 产品吸引力 有没有新机会 对于快速增长，关注其增长的因素是什么？

　　 成长型一般有三个阶段：创业期解决了基本方面的困难 快速扩张期：产品打入新的市场 成熟期也叫饱和期：进一步扩张不容易。，每一个时期 都要持续好几年。创业期，一切是未知数 第二个时期是，容易的时候 第三阶段最不容易确定。因为在这一阶段受到发展，需要采取新的克服

　　十一 最后的总结：

　　1.一般类型的股票

　　（1） 市盈率，对于这家以及同行业类似而言市盈率是高是低？

　　（2）机构投资者：机构投资者对持有量越低说明该情况。

　　（3）是否存在内部人士职工增持或回购

　　（4）增长的记录，增长的因素是偶然的还是一贯的（的重要对资产富余型而言除外）

　　 (5) 资产负债表 权益负债比率以及财力状况。

　　 （ 6）头寸：如果每股净值为16美元 那么就会知道不会跌破16美元。

　　对于缓慢增长： 你的目的是股息。你需要知道股息是否按时发放，股息能否定期增加。如果可以，应该找出股息派发的比率，如果派发比率低，在处于困境时，就有应对困难所需的资金。降低时仍能保证派发股息。如果比率较高，则不能保证股息派发。

　　对于大笨象型： 这类都是不可能的大，要关注其波动情况， 市盈率会让你知道是否付出过高的，是否有多样化恶化情况，增长率能否保持同样的速度，如果打算持有，应了解他们如何摆脱经济衰退和市场大跌？

　　周期|：应密切关注其存货情况，产品的·供需关系，注意产品的新竞争者 当状况好转，投资者也注意到这个情况，市盈率会随着时间成倍增加，一直增加到达到为止。如果你知道行业有周期型，在计算时就有了优势

　　快速增长：考察那种能够给带来的产品是否是其主营产品？最近几年的情况（笔者喜欢20-25%增长率的股票，50%增长率的股票往往是热门行业，也意味着）如果在多地开设，应该看一下这种做法效果如何？是否还有上涨空间? 市盈率与增长率是否一致？扩张速度是快速上升还是放缓。很少有机构，只有少数专家听说过

　　转型困难型：能否依靠债权人摆脱危机？拥有多少额，多少债务？债务结构如何以及还能多长时间？如果能给留下什么？打算怎样转型？是否关掉了的子，这样做能否给带来变化？整个行业在好转吗？正在消减成本吗？

　　资产富余型：资产价值几何？有隐资产吗？资产中有多少债务？（首先关注债权人问题）是否在增加新的债务影响资产价值？是否有获取资产权益的不利因素？

　　十二 投资组合：尽可能多的投资你深入研究的股票，投资成长股票未超过30-40% 10-20%投资大笨象 10%-20%投资周期型 剩下的投资转型困难型，根据机会调整不同类型股票的分额。缓慢增长型是低低股票，大笨象型是低中等的股票 如果你确信资产价值，资产富余型是低股票，但如果挑错了损失巨大，取决于你对预期周期的正确认识，如果认识正确周期股票是低，如果错了就是高低。十倍率更有可能出现在快速增长和转型困难型，同属于高股票。越有潜力增长越有潜力下跌。

　　十三 买卖时机 股价下挫最严重的时候往往出现在十至十二月 第二种出现在隔几年会发生的 回落 微跌 直落时期。

　　何时卖出：

　　1.缓慢增长型：升值30-50%或者情况恶化时卖出 连续两年失去市场份额并雇佣另外一家，没有新产品且消减研发经费，满足现状不求进取。新增与主营无关的项目，花费太多资金，资产负债表恶化，股价较低但分红不足以吸引投资者。

　　2.大笨象型：不能期望这种涨十倍，如其股价超过，或者市盈率远远超过同行的合理市盈率 引进新产品但前景不明，尚需一年才能投入市场检验，拥有15倍市盈率，但同行是11-12倍。一年中没有增持 占25%来源的正在受到经济萧条冲击，增长率放缓，能够通过降低成本，但可供降低的空间有限。

　　3.周期股票：在周期结束的时候，当某种事情变得糟糕，成本上升，且已经开始满负荷之时，存货增加且无力解决，这意味着较低的和，外部竞争者带来的恶化。工人要求兑现所欠，需求下降，建新厂与改造旧厂成本对比。

　　4 快速增长：快速增长在其增长末期发生的事情，60%在机构手里。市盈率相对于过高，额降低3% 库存令人失望，高管辞职竞争对手。进行异乎寻常的活动，乐观项目的增长率预期是10-12 但市盈率确实30倍。

　　5 转型困难：抛出的时机是转型结束后，困难已经解决且每个人都知道这点。最新的季报显示原本降低的负债大幅升高，存货增速是销量的两倍，市盈率相对预期过高，依赖大，且大状况恶化。

　　6 资产富裕型：等待行情变动，只要无债务影响资产价值。就继续持有。折价发行新股进行多样化投资，大幅度未完成额，机构持股大幅增加，税款抵消政策。

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