002166股票解析读懂公司财务的4要4不要

　　002166股票解析读懂的4要4不要

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上市的问题，伴随着新准则体系的和2008年危机的冲击，变得越来越难以捉摸，考验着新准则的生命力和投资者的理解力。

　　考虑对上市影响深远的相关因素，要读懂年报，主要体现在几个方面：

　　看拥有什么样的资产，而不是的高低

　　企业盈利能力和的变化时，报表使用者更多地关注表，而关注资产负债表较少。的大小容易被者操纵，因为许多技巧的使用都可轻而易举地改变，使数字本身的价值受到贬损。

　　所以，不论是企业的状况，还是考核企业业绩，报表使用者都需要更多地关注资产负债表各项目的构成和变动。如果上市一方面有较高的，另一方面却呈现存货，特别是产成品、半成品增加，应款余额大量增加趋势，表明虚高的是以出现大量的**资产为代价。存货太多，应款过慢，导致不得不通过、委托理财、变卖资产等方式来增加日常所需资金，持续发展能力存在问题。

　　看拥有什么样的，而不是总额

　　上市应有明确的主营，其营业收入和应主要来自于主营，而不是主要来自于非经常损益和合并报表范围以外的投资。

　　在现行核算体系下，上市持有的金产无论是否售出，都必须按照公允价值计量。这样，对于已售的金产确认投资，对于未的金产，按照公允价值确认当期或损失。所以，现行的概念是企业的全面，营业仅仅是其中的一部分。

　　2008年因受危机的冲击，一些上市为自己的市场形象，在年报中利用短期投资、股权、营业外收入与营业外支出、债务重组、资产重组等非经常损益填充业绩，从2008年年报中不难发现他们操纵的痕迹，其扭“”，也是过海，各显神通，这主要是因为的证券市场机制尚不健全，不到位，损只有“”出非经常损益来进行盈余，以达到其预期目标。

　　看拥有什么样的流，而不是流总额

　　年报，看懂流量结构十分重要，总量相同的流量在活动、投资活动、筹资活动之间分布不同，则意味着不同的状况。一般情况下：

　　1、当活动净流量为负数，投资活动净流量为负数，筹资活动净流量为正数时，表明该上市处于产品初创期。这个阶段上市需投入大量资金形成生产能力，开拓市场，其资金来源只有举债、等筹资活动。

　　2、当活动净流量为正数，投资活动净流量为负数，筹资活动净流量为正数时，可以判断企业处于高速发展期。这时产品迅速占领市场，表现为活动中大量货币资金回笼，同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠活动流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充。

　　3、当活动净流量为正数，投资活动净流量为正数，筹资活动净流量为负数时，表明企业进入产品成熟期。在这个阶段产品市场，已进入投资期，但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的资信程度。

　　4、当活动净流量为负数，投资活动净流量为正数，筹资活动净流量为负数时，可以认为企业处于衰退期。其特征是：产品市场占有率下降，活动流入小于流出，同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补不足。

　　因此，在对年报进行时必须关注上市流量，了解上市中的收现成份，以及在投资过程、筹资过程中收入和使用的情况，以此来判断企业真正的能力，进行投资决策；规避因企业盈余及选用不同政策，而造成的每股比同行上市高所带来的误导投资。

　　看拥有什么样的权益，而不是权益总额

　　权益是一个很重要的指标。当总资产小于负债时，就陷入了资不抵债的境地，这时，的权益便消失殆尽。如果清算，将一无所得。相反，权益金额越大，该的实力就越雄厚。

　　在新准则后，由于公允价值概念全面引入，报表中权益的数据在很多时候都不能很好地反映投入这一基本范畴，从而使指标偏离了常规意义上的经济内涵。

　　据有关规定，上市法定资产重估按法定可增资并增加权益。但由于目前的评估标准政出多门不统一，确认重估价值弹大，有些上市便乘机将法定资产重估，不切实际地夸大资产价值，把的“水分”转增权益。因此，如果上市中大量资本公积是由于法定资产重估所形成的，那么就客观存在着权益的虚假现象。

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